家居行業內需承壓 商用和出海或成企業上市出路

　　7月初，圣奧科技股份有限公司（以下簡稱“圣奧科技”）在浙江證監局進行輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市，輔導機構為國泰君安證券股份有限公司。

　　圣奧科技是一家商用辦公家具提供商，產品覆蓋辦公桌、辦公椅、文件柜、沙發、會議桌、系統類、醫養家具、教育家具等品類。

　　據圣奧科技官網顯示，圣奧科技的產品現已遠銷全球128個國家和地區，國內網點則覆蓋了28個省、自治區和直轄市，服務了182家世界500強企業和309家中國500強企業，包括華為、阿里巴巴、google、工商銀行、可口可樂、豐田等。

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　　舉步維艱的家居上市路

　　圣奧科技行業分類為“C21家具制造業”，屬于泛家居行業，位于地產行業的上游。

　　近年來，受下游地產行業持續低迷的影響，家居行業從增量時代走向存量時代。“泛家居”行業內企業持續內卷，競爭愈發激烈，監管部門對家居企業的持續經營能力和持續盈利能力存疑。

　　據不完全統計，自2023年以來，已有包括時代裝飾，三威新材、書香門地等超過十家企業撤回上市申請材料，具體情況如下：

　　上述公司多因業績下滑、控制權穩定性不足而遭到問詢，反映了監管對其持續經營能力的質疑。

　　同時，家居行業企業銷售模式多為經銷模式，導致其收入核查難以進行，如皇派家居，報告期內對終端客戶走訪收入覆蓋率分別為2.55%、3.02%、4.56%及3.96%，進一步加大了上市的難度。

　　圣奧科技為商用辦公家具提供商，主要客戶多為企業，與地產行業實現了初步脫鉤。根據同行業上市公司恒林股份的2023年報數據，其辦公家具的營業收入及毛利率均較上年有所增長。

恒林股份2023年年報

　　但在存量市場影響下，我們預期商用家具市場也將迎來內卷潮，圣奧科技能否保持業績增長，成功應對監管對各項數據的要求仍待時間檢驗。

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　　內需承壓，出海或成出路

　　盡管地產行業持續低迷，但成品家具上市企業的2024年度一季報卻表現亮眼，恒林股份、致歐家居、永藝股份的營收同比增長分別達到38.98%、45.30%、22.96%。

　　究其原因，其出口業務的強勢增長或許是業績增長的主要原因，其中恒林股份2023年境外收入同比增長33.96%，毛利率也有2.27%的漲幅。

　　根據海關總署數據，2024年1-5月，中國家具及其零件出口額達到2125.5億元，同比去年大增20.5%，遠超全國貨物貿易出口增幅平均值6.1%，家具跨境電商的增長浪潮仍將勢不可擋。

　　2022年3月，位于墨西哥的圣奧北美基地正式開工，后于今年5月正式投產運營，這是圣奧科技的第一個海外工廠，能幫助更好地服務于北美市場，提升國際競爭力，并深化與墨西哥及北美地區的經濟合作，為外銷業務增長提供動力。