7月初,圣奧科技股份有限公司(以下簡稱“圣奧科技”)在浙江證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記,擬首次公開發(fā)行股票并上市,輔導(dǎo)機構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司。
圣奧科技是一家商用辦公家具提供商,產(chǎn)品覆蓋辦公桌、辦公椅、文件柜、沙發(fā)、會議桌、系統(tǒng)類、醫(yī)養(yǎng)家具、教育家具等品類。
據(jù)圣奧科技官網(wǎng)顯示,圣奧科技的產(chǎn)品現(xiàn)已遠(yuǎn)銷全球128個國家和地區(qū),國內(nèi)網(wǎng)點則覆蓋了28個省、自治區(qū)和直轄市,服務(wù)了182家世界500強企業(yè)和309家中國500強企業(yè),包括華為、阿里巴巴、google、工商銀行、可口可樂、豐田等。
01
舉步維艱的家居上市路
圣奧科技行業(yè)分類為“C21家具制造業(yè)”,屬于泛家居行業(yè),位于地產(chǎn)行業(yè)的上游。
近年來,受下游地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷的影響,家居行業(yè)從增量時代走向存量時代。“泛家居”行業(yè)內(nèi)企業(yè)持續(xù)內(nèi)卷,競爭愈發(fā)激烈,監(jiān)管部門對家居企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和持續(xù)盈利能力存疑。
據(jù)不完全統(tǒng)計,自2023年以來,已有包括時代裝飾,三威新材、書香門地等超過十家企業(yè)撤回上市申請材料,具體情況如下:
上述公司多因業(yè)績下滑、控制權(quán)穩(wěn)定性不足而遭到問詢,反映了監(jiān)管對其持續(xù)經(jīng)營能力的質(zhì)疑。
同時,家居行業(yè)企業(yè)銷售模式多為經(jīng)銷模式,導(dǎo)致其收入核查難以進(jìn)行,如皇派家居,報告期內(nèi)對終端客戶走訪收入覆蓋率分別為2.55%、3.02%、4.56%及3.96%,進(jìn)一步加大了上市的難度。
圣奧科技為商用辦公家具提供商,主要客戶多為企業(yè),與地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)了初步脫鉤。根據(jù)同行業(yè)上市公司恒林股份的2023年報數(shù)據(jù),其辦公家具的營業(yè)收入及毛利率均較上年有所增長。
恒林股份2023年年報
但在存量市場影響下,我們預(yù)期商用家具市場也將迎來內(nèi)卷潮,圣奧科技能否保持業(yè)績增長,成功應(yīng)對監(jiān)管對各項數(shù)據(jù)的要求仍待時間檢驗。
02
內(nèi)需承壓,出海或成出路
盡管地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷,但成品家具上市企業(yè)的2024年度一季報卻表現(xiàn)亮眼,恒林股份、致歐家居、永藝股份的營收同比增長分別達(dá)到38.98%、45.30%、22.96%。
究其原因,其出口業(yè)務(wù)的強勢增長或許是業(yè)績增長的主要原因,其中恒林股份2023年境外收入同比增長33.96%,毛利率也有2.27%的漲幅。
根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),2024年1-5月,中國家具及其零件出口額達(dá)到2125.5億元,同比去年大增20.5%,遠(yuǎn)超全國貨物貿(mào)易出口增幅平均值6.1%,家具跨境電商的增長浪潮仍將勢不可擋。
2022年3月,位于墨西哥的圣奧北美基地正式開工,后于今年5月正式投產(chǎn)運營,這是圣奧科技的第一個海外工廠,能幫助更好地服務(wù)于北美市場,提升國際競爭力,并深化與墨西哥及北美地區(qū)的經(jīng)濟合作,為外銷業(yè)務(wù)增長提供動力。
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