家居行業(yè)內(nèi)需承壓 商用和出海或成企業(yè)上市出路

　　7月初，圣奧科技股份有限公司（以下簡稱“圣奧科技”）在浙江證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)機構(gòu)為國泰君安證券股份有限公司。

　　圣奧科技是一家商用辦公家具提供商，產(chǎn)品覆蓋辦公桌、辦公椅、文件柜、沙發(fā)、會議桌、系統(tǒng)類、醫(yī)養(yǎng)家具、教育家具等品類。

　　據(jù)圣奧科技官網(wǎng)顯示，圣奧科技的產(chǎn)品現(xiàn)已遠(yuǎn)銷全球128個國家和地區(qū)，國內(nèi)網(wǎng)點則覆蓋了28個省、自治區(qū)和直轄市，服務(wù)了182家世界500強企業(yè)和309家中國500強企業(yè)，包括華為、阿里巴巴、google、工商銀行、可口可樂、豐田等。

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　　舉步維艱的家居上市路

　　圣奧科技行業(yè)分類為“C21家具制造業(yè)”，屬于泛家居行業(yè)，位于地產(chǎn)行業(yè)的上游。

　　近年來，受下游地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷的影響，家居行業(yè)從增量時代走向存量時代。“泛家居”行業(yè)內(nèi)企業(yè)持續(xù)內(nèi)卷，競爭愈發(fā)激烈，監(jiān)管部門對家居企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和持續(xù)盈利能力存疑。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，自2023年以來，已有包括時代裝飾，三威新材、書香門地等超過十家企業(yè)撤回上市申請材料，具體情況如下：

　　上述公司多因業(yè)績下滑、控制權(quán)穩(wěn)定性不足而遭到問詢，反映了監(jiān)管對其持續(xù)經(jīng)營能力的質(zhì)疑。

　　同時，家居行業(yè)企業(yè)銷售模式多為經(jīng)銷模式，導(dǎo)致其收入核查難以進(jìn)行，如皇派家居，報告期內(nèi)對終端客戶走訪收入覆蓋率分別為2.55%、3.02%、4.56%及3.96%，進(jìn)一步加大了上市的難度。

　　圣奧科技為商用辦公家具提供商，主要客戶多為企業(yè)，與地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)了初步脫鉤。根據(jù)同行業(yè)上市公司恒林股份的2023年報數(shù)據(jù)，其辦公家具的營業(yè)收入及毛利率均較上年有所增長。

恒林股份2023年年報

　　但在存量市場影響下，我們預(yù)期商用家具市場也將迎來內(nèi)卷潮，圣奧科技能否保持業(yè)績增長，成功應(yīng)對監(jiān)管對各項數(shù)據(jù)的要求仍待時間檢驗。

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　　內(nèi)需承壓，出海或成出路

　　盡管地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，但成品家具上市企業(yè)的2024年度一季報卻表現(xiàn)亮眼，恒林股份、致歐家居、永藝股份的營收同比增長分別達(dá)到38.98%、45.30%、22.96%。

　　究其原因，其出口業(yè)務(wù)的強勢增長或許是業(yè)績增長的主要原因，其中恒林股份2023年境外收入同比增長33.96%，毛利率也有2.27%的漲幅。

　　根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年1-5月，中國家具及其零件出口額達(dá)到2125.5億元，同比去年大增20.5%，遠(yuǎn)超全國貨物貿(mào)易出口增幅平均值6.1%，家具跨境電商的增長浪潮仍將勢不可擋。

　　2022年3月，位于墨西哥的圣奧北美基地正式開工，后于今年5月正式投產(chǎn)運營，這是圣奧科技的第一個海外工廠，能幫助更好地服務(wù)于北美市場，提升國際競爭力，并深化與墨西哥及北美地區(qū)的經(jīng)濟合作，為外銷業(yè)務(wù)增長提供動力。