為亞洲投資者尋找房地產機會

　　信安資產管理在房地產投資方面有著悠久的歷史，在為亞洲客戶發現其他客戶沒有的機會方面有著悠久的歷史。我們專注于亞洲和全球的關鍵結構性主題，這些主題應該會在不確定的經濟環境中支持投資。

　　事實證明，在過去兩年中，利率上升的宏觀經濟背景對房地產構成了挑戰。前景仍然喜憂參半。雖然市場正在消化今年的降息，但回到全球金融危機后非常便宜的資本成本的可能性不大。這反映了我們認為，由于通脹趨勢比預期更具粘性，美聯儲將對降息采取更保守的態度。

　　面對這種復雜的前景，我們由 300 多名房地產投資專業人士組成的全球團隊利用他們長期的經驗和超過 60 年的市場知識和經驗，專注于由強勁的長期結構性趨勢而非周期性力量支持的有彈性的子行業。

　　對數據的集體渴望推動了對數據中心的需求

　　數據中心是我們現代知識型社會賴以生存的支柱之一。過去十年，向云計算的遷移推動了數據存儲容量的第一波增長。我們的數據中心投資專家團隊認為，人工智能 (AI) 革命正在推動第二波擴張，從而增加北美、歐洲和亞太地區的容量需求。

　　預計未來五年內將創建的數字數據量將是自 1956 年首次發明數字存儲以來創建的數據量的兩倍多。1同時，這種高度專業化的資產類別需要選址、電力可用性和設備方面的專業知識，這些特征代表著高進入壁壘并限制了供應的增長。在美國，不斷上漲的土地價格、更長的電力和設備交貨時間以及勞動力短缺都在推高建筑成本并進一步抑制供應。

　　美國 Core-plus 私募股權房地產

　　自2022年央行開始加息以應對通脹以來，商業房地產資本市場面臨挑戰，促使投資者重新評估其投資組合策略。然而，繼美聯儲決定于 2024 年 9 月大幅降息 50 個基點之后，市場目前正接近一個轉折點，并有望迎來交易活動的復蘇。這一轉變預示著未來將有一個對投資者更加有利的環境，并重新啟動市場。市場動力。我們相信，隨著全球房地產復蘇的勢頭，商業房地產投資者將有機會在廣泛的風險范圍內重新參與交易市場，并利用更多的機會主義定價。

　　事實上，持續的增長環境，加上更寬松的利率和房地產資產的重大重新定價，將通過強勁的收入和價值增長為核心增值投資組合帶來有吸引力的回報。

　　投資組合管理董事總經理 Todd White 認為，根據該資產類別的歷史表現，可以合理地預期，隨著利率走低，2025 年可能會開始長期為采用核心增值策略的投資者帶來正回報。

　　機會敲響歐洲酒店

　　隨著旅行和旅游業從中反彈，歐洲酒店業受益于需求激增。我們預計，在更大的全球流動性、發展中國家中產階級的崛起以及人們將更多時間投入到休閑活動和難忘體驗的日益增長的愿望的支持下，強勁的增長將持續很長時間。

　　與此同時，“歐洲的行業結構正在為收購和重新定位創造有利的機會，”酒店基金管理主管 Graeme McCormack 說。他解釋說，這是因為獨立酒店占據了歐洲的大部分客房;相比之下，連鎖酒店在美國的滲透率要高得多。然而，雖然這些獨立物業中的許多都位于非常好的位置，但由于它們的所有權結構，它們多年來一直受到投資不足的困擾，這些所有權結構往往是擁有一兩家酒店的較小團體或家庭。例如，在 2021 年，雖然獨立的家族物業占歐洲酒店業客房的 57%，但它們只獲得了總投資的 36%。

　　目前，有機會以折扣價收購這些酒店，高通脹和利率上升加劇了旅行關閉造成的財務疲軟。

　　Graeme 還指出，尤其是南歐國家休閑和酒店業的強勁表現已經吸引了投資者和全球品牌的關注，尤其是在奢侈品和經濟領域。

　　全球房地產投資信托基金中的機遇

　　由于市場預期開始降息和美聯儲寬松政策，全球房地產投資信托基金自 6 月以來表現良好。周期后期的經濟狀況和收益率下降促使股票投資者投資于房地產投資信托基金，這反映出它們的長久期和防御性，以及相對便宜的估值。我們預計，只要經濟沒有遭受重大挫折，較低的收益率可能會刺激潛在房地產價值的復蘇。

　　我們認為，房地產投資信托基金為在股票投資組合中增加房地產敞口提供了一個極具吸引力的機會。我們特別看好房地產投資信托基金行業，例如老年住宅、獨棟別墅租賃和冷庫存儲設施。當房地產的復蘇通常開始時，REITs 可能比私人房地產具有“先發”優勢。這反映了房地產投資信托基金的流動性、公開交易的性質。