上海機電成功催回恒大4.62億欠款 展現獨特議價能力

　　近日，A 股電梯行業領軍企業上海機電(600835)披露了一則重要消息，其所屬子公司與部分房地產客戶間存在應收款項逾期問題。經公司董事會綜合評估，鑒于相關客戶經營狀況，相關款項出現減值跡象，需計提單項減值準備。這一舉措引發了市場對上海機電財務狀況及行業上下游資金鏈問題的廣泛關注。?

　　數據顯示，截至 2024 年末，上海機電共計提壞賬準備達 18.24 億元，其中 2024 年度計提金額為 2.37 億元，這直接導致公司當期凈利潤減少 1.05 億元。尤為引人注目的是，在這些壞賬中，對恒?大集團及下屬公司的應收款項計提減值準備就達到 1.56 億元。受此影響，2024 年上海機電雖實現盈利 9.37 億元，但與上一年相比，凈利潤同比下降了 6.26%，可見壞賬計提對公司業績沖擊顯著。?

　　上海機電長期專注于電梯等核心業務，旗下控股子公司上海三菱電梯在行業內頗具影響力。然而，前些年房地產市場波動，部分龍頭地產企業資金鏈斷裂，上海機電也難以獨善其身，恒大便是其中對其影響最大的欠款方。回溯至 2021 年 9 月，恒大債務危機全面爆發。彼時，截至 2021 年年末，上海機電對恒大的應收票據高達 11.33 億元，應收賬款為 8.94 億元，合同資產為 1.12 億元，總計 21.39 億元。巨大的應收款項給上海機電帶來了沉重壓力，當年公司就對恒大的應收款項計提了 8.29 億元的單項減值準備，致使當期凈利潤銳減 3.7 億元。?

　　令人欣慰的是，在后續兩年中，上海機電在回款工作上取得了顯著成效。2023 年 3 月及 2024 年 3 月，公司相繼公布數據，顯示對恒大的應收款項余額從 2021 年末的 21.39 億元穩步降至 2023 年末的 17.56 億元。這期間，2022 年收款 2.18 億元，2023 年收款 1.40 億元，兩年累計現金回款 3.58 億元。而根據上海機電最新披露，截至 2024 年年末，其對恒大的應收款項較 2023 年年末又減少了 1.04 億元，主要源于 2024 年實現的現金回款。這意味著，從 2022 年至 2024 年，恒大累計向上海機電還款 4.62 億元。?

　　那么，上海機電究竟是如何在恒大深陷債務困境的情況下成功催回款項的呢?據上海機電去年 5 月回復上交所監管函時透露，公司始終與恒大及其子公司保持密切溝通，并巧妙利用了房地產企業對電梯安裝的高度依賴性。由于電梯屬于特種設備，國家明確規定必須由電梯設備生產廠商或其指定的安裝公司進行安裝，且所有樓盤交房前必須完成電梯安裝及驗收交付。在這一背景下，上海機電在未完成電梯安裝的項目中占據了較強的談判優勢，積極向恒大催款，同時采用以房抵債、接受還款承諾等多種方式，增加債務清償的可能性。上海機電方面表示，“盡管市場上存在其他具備安裝資質的供應商，但就恒大目前狀況而言，短時間內難以找到合適的替代者。” 因此，公司得以要求恒大先支付欠款，再進行電梯安裝交付。相較于其他行業，上海機電認為自身對房地產項目公司達成保交樓目標具有更強的影響力和談判力，進而在回款催收方面更具優勢。?

　　不過，這種議價能力也存在一定局限性，主要適用于已預售但電梯尚未安裝的項目。對于那些已預售且電梯已安裝交付的項目，上海機電只能借助區域內其他未完成電梯安裝的項目樓盤與恒大進行談判。截至去年年末，上海機電對恒大的應收款項仍有 16.51 億元，而該部分應收款項的壞賬準備余額為 12.52 億元。未來，上海機電在持續催收欠款、優化財務狀況方面，仍面臨諸多挑戰。