中信里昂下調長實集團目標價至31.3港元 維持“持有”評級

　　近日，中信里昂發(fā)布最新研究報告，對長實集團目標價做出調整。報告顯示，長實集團目標價從原本的 32.2 港元下調至 31.3 港元，降幅達 3%。中信里昂此次下調目標價，主要基于對估值前推的考量，以及美國國債收益率上升帶來的影響，同時維持對長實集團的 “持有” 評級。

　　在盈利預期方面，中信里昂預計長實集團在 2025 年和 2026 年的盈利將面臨下滑壓力。其中，2025 年盈利預計下降 7.4%，2026 年盈利降幅更是高達 12.7%。導致這一預期的主要因素是當前房地產(chǎn)銷售利潤率降低，以及租金水平的下降。從過往業(yè)績來看，長實集團在 2024 年基礎每股盈利同比下降 15.1%，受此影響，全年每股股息也相應減少 15.1%。

　　盡管長實集團已不再將自身定義為傳統(tǒng)開發(fā)商，且其經(jīng)常性收入一直保持著強勁態(tài)勢，但香港住宅物業(yè)市場當前的挑戰(zhàn)性依然顯著。較低的銷售利潤率持續(xù)對長實集團的盈利和股息造成拖累。中信里昂在報告中指出，這一局面短期內或難以得到根本性改善，香港住宅物業(yè)市場的波動仍將對長實集團后續(xù)發(fā)展帶來考驗。

　　長實集團后續(xù)將如何應對市場變化，以及其業(yè)務布局能否有效緩解盈利與股息壓力，值得市場持續(xù)關注。