多家上市房企積極推進估值提升計劃 應對市場低估

　　近日，隨著證監會《上市公司監管指引第 10 號 —— 市值管理》的落地實施，多家上市房企因股價長期低于每股凈資產，紛紛推出估值提升計劃，積極應對市場對其價值的低估，引發市場廣泛關注。

　　榮盛發展(002146)、保利發展(600048)、豫園股份(600655)等企業已率先披露了詳細的估值提升方案，內容涵蓋經營優化、并購重組、股東回報、信息披露強化及投資者關系管理等多個關鍵領域。盤古智庫高級研究員江瀚指出，這些舉措旨在增強投資者信心，吸引更多資金流入，不僅有利于企業自身的長期發展，也將對整個房地產行業的健康發展起到積極推動作用。

　　根據市值管理相關規定，股票連續 12 個月收盤價均低于最近一個會計年度經審計的每股凈資產的上市公司，需制定并披露估值提升計劃。榮盛發展于 3 月 1 日宣布，依據前 12 個月股價波動情況，公司已觸發該項規定，正式啟動估值提升計劃。

　　該計劃將重點放在提升經營質量上，包括強化酒店、商管等輕資產運營能力，擴大非房業務收入與利潤，降低涉房業務營收占比。同時，榮盛發展將繼續堅持 “四保一守” 的經營方針，以現金流為核心，確保項目運營、交付及貨值的穩定。此外，公司還計劃通過合理的現金分紅回報股東，并積極推進并購重組，優化資產與業務布局。

　　業內分析認為，榮盛發展長期破凈主要源于市場對公司基本面的認知不足、行業周期波動及市場情緒的影響。通過實施估值提升計劃，公司有望優化經營狀況，提升投資者回報，進而增強市場信心，吸引更多關注。

　　公開資料顯示，榮盛發展在經歷流動性危機后，經營基本面已逐漸企穩。2024 年上半年，公司實現營業收入 197.5 億元，凈利潤 1.1 億元，11 至 12 月單月銷售回款環比增長 30%。在項目交付方面，公司全年完成 3.59 萬套住宅交付，總面積達 396.6 萬平方米，交付完成率為 86.6%，其中部分項目提前交付，交付滿意度超過 96%。

　　榮盛發展相關負責人表示，此次估值提升計劃將有助于修復市場對公司的低估值認知，推動公司估值回歸合理水平，進一步增強投資者信心，促進資本市場的健康穩定發展。此外，公司還在康旅、酒店、物業等領域積極布局，探索第二增長曲線。2024 年，榮盛酒店銷售 GMV 達到 3.2 億元，同比增長 152%，旗下多個旅游區域業績顯著提升，野三坡、神農架等地同比增長達 20%。

　　與榮盛發展類似，多家上市房企也在近期披露了估值提升計劃，通過多種方式提升公司投資價值。在業務層面，房企普遍強調聚焦主業、提質增效。廣宇集團(002133)于 3 月 1 日發布公告，明確將堅定發展地產與銀發康養兩大核心業務，堅持穩健經營。

　　健全激勵機制、加大現金分紅力度及比例也是重要舉措之一。保利發展于 2 月 25 日公告，計劃在 2025 年實施中期分紅，并考慮通過股份回購、股東增持等方式穩定股價，增強市場信心。豫園股份則表示已制定中長期分紅規劃，明確了分紅條件、頻次及比例，并增設年中分紅與特別分紅方案。武商集團(000501)也計劃增加分紅頻次，若 2025 年半年度可分配利潤為正，將進行中期分紅。

　　股份回購同樣成為提升估值的重要手段。豫園股份計劃按照 2024 年 10 月 31 日發布的回購方案繼續推進回購工作，并根據市場情況適時開展更多權益管理措施，避免股價大幅波動。

　　此外，不少上市房企積極尋求并購重組機會，推動產業轉型與估值提升。保利發展表示將基于產業升級需求，積極開展并購重組，收購優質資產，提升核心業務競爭力。豫園股份也將持續關注外延并購及全球市場機會，推動產業投融與運營雙輪驅動發展。

　　數據顯示，受行業深度調整影響，房地產指數自 2022 年 4 月高點以來已下跌超過六成，截至 3 月 1 日，該指數下的 98 家上市房企中，有 47 家市凈率低于 1.處于 “破凈” 狀態。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，上市房企的估值提升計劃不僅有助于企業自身應對市場挑戰、提升投資價值，還將對穩定行業預期、優化資源配置及推動行業轉型發揮積極作用。

　　盡管當前樓市整體仍處于低位運行，克而瑞數據顯示，今年 2 月 TOP100 房企銷售操盤金額為 1881.2 億元，同比僅增長 1.2%，但業內普遍認為行業環境已呈現向好趨勢。中指研究院指出，核心城市限制性政策有望逐步優化，貨幣化安置城中村改造及專項債資金收購存量土地等措施將加速購房需求釋放，修復市場預期。隨著節后核心城市樓市交易及土地市場回暖，市場有望延續回穩態勢，核心城市或率先實現復蘇。