1月房地產市場分析：房價止跌 滬杭土拍升溫

　　中信建投研報顯示，1 月房地產市場呈現出諸多值得關注的動態。一方面，房價延續止跌回穩趨勢，另一方面，滬杭土拍熱度顯著升溫，而房地產板塊在本周的市場表現卻跑輸大盤。

　　在房價走勢上，1 月 70 個大中城市新建商品住宅價格呈現出積極變化，24 個城市環比上漲，較上月增加 1 個 ，這表明市場正逐步回暖。其中，長三角地區表現尤為亮眼，上海房價上漲 0.6%、南京上漲 0.7%、寧波上漲 0.6%、杭州上漲 0.5%。從區域經濟發展和市場供需角度來看，長三角地區經濟活力強勁，產業集聚度高，人口持續流入，對住房的需求較為旺盛，這為房價的穩定回升提供了堅實支撐。

　　土地市場方面，本周上海、杭州的土拍活動備受矚目。上海 2025 年一批次土拍總成交金額達 159.26 億元，平均溢價率 25.5%，虹口和浦東新楊思更是誕生了新的單價地王 。杭州 3 宗地塊均溢價成交，總成交價 31.41 億元，最高溢價率達 54%。高溢價成交反映出開發商對這些城市房地產市場前景的看好，也側面反映出市場信心正在逐步恢復。

　　然而，從資本市場表現來看，本周中信房地產指數下跌 1.6%，而滬深 300 上漲 1.0%，房地產板塊跑輸大盤 。這可能與市場對房地產行業的長期預期、宏觀經濟環境以及行業競爭格局等多種因素有關。盡管房價和土拍市場有積極表現，但投資者可能仍對行業的潛在風險和不確定性存在擔憂。

　　基于當前市場形勢，有幾類房地產相關企業值得關注。重點布局于高能級城市的績優房企及其關聯物管公司，有望憑借高能級城市的經濟活力和人口增長，獲得穩定的收益和發展空間 。在 “并購六條” 政策紅利驅動下，轉型類房企也迎來了發展機遇，通過并購實現資源整合和業務轉型，提升自身競爭力。此外，隨著擴內需政策頻出，優質商業地產公司也具備較大的發展潛力，內需的擴大將帶動商業活動的繁榮，從而促進商業地產的發展。