華泰證券：房地產增量政策窗口或再臨

　　4 月 10 日，華泰證券發布研報指出，隨著二季度的來臨，房地產行業正迎來新的增量政策窗口期。研報分析認為，前瞻數據的季節性回落以及美國關稅超預期等情況，使得出臺增量政策的可能性和迫切性顯著增強。?

　　從數據表現來看，雖然自去年四季度以來，政策空窗期已逾半年，但市場成交熱度并未消退。高頻成交數據顯示，2025 年第一季度，重點 44 城新房和 22 城二手房成交面積同比分別增長 2% 和 34%，其中 3 月增速分別為 3% 和 38%，二手房市場熱度較高。然而，近期一些前瞻指標已出現回落跡象。4 月初，44 城新房成交面積同比回落 11%，42 城二手房門店成交套數環比下降 13%，42 城二手房門店帶看人數環比下降 9%?？紤]到 4 月地產數據往往呈現季節性回落，此時出臺更多政策助力房地產市場 “止跌回穩” 顯得尤為合理。?

　　華泰證券認為，政策可能性方向主要集中在限制性政策放松、降低利率、收儲及城中村改造等方面。其中，一線城市在政策彈性上更具優勢。一旦相關增量政策落地實施，預計一線城市的市場復蘇節奏將加快，市場活力有望進一步釋放，相關標的值得重點關注。?

　　回顧往年，4 月份通常是房地產政策的窗口期。例如，2024 年 4 月 30 日，重大會議首次將視角聚焦于 “庫存”，提出 “統籌研究去庫存和優化增量供給”，為后續政策的出臺拉開了序幕。而今年，隨著美國關稅的超預期變動，出臺對沖政策的迫切性進一步提升，房地產作為我國最大的內需市場之一，“穩地產” 政策的推出成為必然選擇。?

　　業內人士指出，若增量政策能夠順利出臺并有效實施，將對房地產市場的復蘇起到積極的推動作用。尤其是在一線城市，政策的利好效應可能會更加明顯，帶動市場逐步走出當前的調整階段，實現穩定發展。