華潤置地2024上半年財報分析：穩(wěn)中求進的轉(zhuǎn)型之路

　　華潤置地(01109.HK)于2024年8月28日發(fā)布了其半年財報，呈現(xiàn)出良好的業(yè)績增長和未來發(fā)展方向。本篇文章將對報告中的重點內(nèi)容進行詳細分析，并探討華潤置地在當前房地產(chǎn)市場環(huán)境下的應(yīng)對策略與發(fā)展前景。

　　一、財務(wù)表現(xiàn)概覽

　　根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年上半年華潤置地的營業(yè)額達到了791.3億元，同比增長8.4%。這一增長主要受以下幾個業(yè)務(wù)板塊的驅(qū)動：

　　開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)：營業(yè)額為591.3億元，同比增加8.3%。

　　經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)：實現(xiàn)營業(yè)額114.7億元，同比增長7%。

　　輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：營業(yè)額58.9億元，同比增長17.6%。

　　生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)：營業(yè)額為26.4億元，同比增長0.8%。

　　經(jīng)常性收入合計為200億元，同比增長9%，營業(yè)額占比達到25.3%，顯示了華潤置地多元化收入來源的有效布局。

　　二、毛利情況分析

　　在毛利方面，華潤置地實現(xiàn)毛利潤約176.3億元，綜合毛利率為22.3%。各業(yè)務(wù)板塊的毛利率表現(xiàn)如下：

　　開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)毛利率：12.4%。

　　經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率：71.5%，同比提升0.2個百分點。

　　不含酒店的經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率：77.4%，同比提升0.3個百分點。

　　股東應(yīng)占凈利潤為102.5億元，而扣除投資物業(yè)評估增值后的核心股東應(yīng)占凈利潤為107.4億元，其中，經(jīng)常性核心凈利潤55.2億元，核心凈利潤占比達到51.4%，這表明公司在盈利能力方面的穩(wěn)定性。

　　三、銷售與土地儲備

　　2024年上半年，華潤置地的物業(yè)簽約銷售額為1247億元，簽約面積為521萬平方米。截至6月30日，尚未結(jié)算的簽約額約為3214.5億元，其中預(yù)計有1661.2億元將在2024年下半年結(jié)算。

　　在土地儲備方面，華潤置地新增土地儲備202萬平方米，截至報告日，總土地儲備達到5699萬平方米，為未來的開發(fā)打下了基礎(chǔ)。

　　四、借貸與流動性狀況

　　截至6月30日，華潤置地的總借貸為2511.3億元，持有現(xiàn)金及銀行結(jié)余達到1183.3億元。公司的股東應(yīng)占權(quán)益為2665.2億元，凈有息負債率為33.6%，而加權(quán)平均債務(wù)融資成本為3.24%。整體來看，這組數(shù)據(jù)反映了華潤置地在財務(wù)上的穩(wěn)健性與流動性管理能力。

　　五、購物中心業(yè)務(wù)亮點

　　在購物中心業(yè)務(wù)方面，上半年華潤置地實現(xiàn)租金收入94.8億元，同比增長9.7%。旗下82個在營購物中心的零售額達到916.2億元，同比增長21.9%。值得注意的是，69個購物中心的零售額排名當?shù)厍叭@示出強大的市場競爭力。

　　此外，有6家購物中心如期開業(yè)，綜合開業(yè)出租率達到了97.8%。寫字樓整體出租率為75%，主要租戶來自金融、商務(wù)服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。這些數(shù)據(jù)顯示了華潤置地在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的成功布局。

　　六、戰(zhàn)略與展望

　　在半年報業(yè)績電話會議上，華潤置地董事會李欣表示，目前房地產(chǎn)行業(yè)已全面進入存量時代，公司的重點工作正在向庫存去化轉(zhuǎn)移。他提到，華潤置地的資產(chǎn)管理規(guī)模約為4500億元，經(jīng)營性不動產(chǎn)營收占比超過25%，顯示出公司在大資管轉(zhuǎn)型方面的積極進展。

　　首席財務(wù)官郭世清在談到未來業(yè)績指引時指出，盡管市場變化較大，但華潤置地仍然力爭保持行業(yè)前四的位置。他預(yù)計核心凈利潤將穩(wěn)定增長，購物中心的租金收入增速希望保持在10%，而開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率目標在10%到15%之間，經(jīng)營不動產(chǎn)的毛利率計劃在65%到70%之間，購物中心的毛利率則期望在70%到75%。

　　七、應(yīng)對挑戰(zhàn)的策略

　　對于面臨的挑戰(zhàn)，華潤置地在財報中明確表示，短期內(nèi)房地產(chǎn)市場仍將面臨諸多壓力。2024年將是一個重要的分水嶺，企業(yè)將更加注重“發(fā)展與安全”的統(tǒng)籌管理，在“現(xiàn)金流創(chuàng)造”、“毛利率及ROIC提升”、“降本提質(zhì)增效”、“庫存去化攻堅”四個方面加強管理。李欣指出，華潤置地將摒棄慣性思維，將工作重心轉(zhuǎn)移到庫存去化上，力求通過“一項一策”來重塑產(chǎn)品力和服務(wù)力，以確保滿足市場需求。

　　華潤置地相信，隨著企業(yè)與居民信心的逐步恢復(fù)，房地產(chǎn)行業(yè)將回歸平穩(wěn)發(fā)展，公司的戰(zhàn)略調(diào)整與資源配置也將更為有效。

　　總結(jié)

　　華潤置地在2024年上半年的表現(xiàn)顯示了其在復(fù)雜市場環(huán)境中的適應(yīng)能力與發(fā)展?jié)摿Α１M管面臨挑戰(zhàn)，但通過轉(zhuǎn)型與戰(zhàn)略調(diào)整，華潤置地正在向著可持續(xù)發(fā)展的目標邁進。未來，隨著市場環(huán)境的改善，公司有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，實現(xiàn)更高的經(jīng)營目標。